121059 Россия, г. Москва, ул. Брянская д. 5 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах

2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Единица измерения: руб.

Наименование показателя

2011, 6 мес.

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения

4 568 279 600

в том числе общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства

4 568 279 600

Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного за период с даты начала текущего финансового года и до даты окончания отчетного квартала третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющие не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного отчетного периода, предшествующего предоставлению обеспечения

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали

Дополнительная информация отсутствует.

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерском балансе, которые могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходов, не имеется

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

В отчетном квартале эмитентом не осуществлялось размещение ценных бумаг путем подписки

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

Политика эмитента в области управления рисками:
Политика Эмитента в области управления рисками подразумевает своевременное выявление и предупреждение возможных рисков с целью снижения вероятности и размера потенциальных потерь.
Эмитент рассматривает управление рисками как один из важнейших элементов стратегического управления и внутреннего контроля, в ходе которого Эмитент регулярно выявляет, оценивает и контролирует угрозы и возможности, адаптирует свою деятельность с целью уменьшения вероятности и потенциальных последствий угроз. В рамках своей политики управления рисками Общество учитывает не только интересы акционеров, но и возможные последствия своей деятельности для других заинтересованных сторон.
Развивающиеся рынки, в частности, рынки Российской Федерации характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие, как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям, и что приведенная в настоящем документе информация может достаточно быстро устареть. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике, осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.
В обозримом будущем деятельность Эмитента может быть подвержена воздействию таких рисков и их последствий. В результате существует неопределенность, которая может повлиять на будущую коммерческую деятельность Компании, возможность реализации ее активов и соблюдение сроков погашения обязательств.
Компания считает, что риск-менеджмент является неотъемлемой частью ее социальной ответственности и осуществляет постоянный мониторинг, актуализацию данных и выполнение комплекса необходимых действий и всестороннего контроля, которые способствуют минимизации релевантных риск-факторов в настоящем и сокращению их количества в будущем.
Подобная систематическая работа помогает выявлять новые социальные, политические (региональные), рыночные, производственные (отраслевые), финансово-экономические, экологические и иные риски, которые могут затрагивать не только деятельность Компании, но и интересы всех ее заинтересованных сторон.
Эффективность и качество управления рисками стали основой уверенности Компании в достижении стратегических целей и поставленных задач, а постоянный диалог и контроль со стороны органов управления Эмитента позволяют интегрировать этот процесс в каждодневную работу Компании.


2.5.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Наиболее значимые, по мнению Эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия Эмитента в этом случае:
В настоящий момент основной деятельностью Эмитента является оказание консультационных услуг в сфере организации строительства. Однако отраслевые риски, связанные с деятельностью Эмитента, целиком зависят от отраслевых рисков деятельности, перспектив развития и планов будущей деятельности Группы лиц ООО «МГ групп» в целом.
Возможные изменения ситуации в отрасли на внутреннем рынке
Состояние экономики оказывает большое влияние на рынок недвижимости. В странах со стабильной экономикой, где цены на недвижимость выражены в национальной валюте, темп роста цен на недвижимость соответствует сумме темпа роста инфляции национальной валюты и темпа прироста валового внутреннего продукта (обычно – около 1-3%) при ограничении влияния других факторов и постоянном спросе.
Главные факторы, вызывающие изменение цен в России:
благосостояние граждан (которое, в свою очередь, в России сильно зависит от экпортирующих отраслей – в первую очередь, нефтяной);
инерционность рынка (например, рост цен предложения жилья может продолжаться полгода - год при снижении соотношения спрос/предложение, и наоборот, цены могут падать такое же время после начала роста спроса);
двухвалютность рынка (не во всей России – в Москве и других городах, но все же из-за этого фактора наблюдается зависимость цены от изменений курса доллара, его покупательной способности в России).
Поэтому, при анализе рынка недвижимости необходимо учитывать макроэкономические показатели и экономические прогнозы. Как уже было замечено, благосостояние граждан в России сильно зависит от экспортообразующих отраслей, а также – от состояния Российской экономики, которое в свою очередь, зависит от цен на нефть. Поэтому, если, например, цена на нефть сильно упадет до того, как экономика России станет более диверсифицированной, то платежеспособный спрос сильно снизится, что окажет понижающее влияние на цены.
Кроме того, на цены влияют неблагоприятные процессы в политической и экономической сферах: введение таможенных барьеров, остановка производств, рост цен на землю, рост стоимости строительства жилья.

По мнению Эмитента, существенное снижение цен на недвижимость в краткосрочной перспективе маловероятно – слишком велик потенциальный и реальный спрос и денежный запас.
Привлечение финансовых ресурсов посредством облигационного займа – достаточно дорогая и долгая процедура по сравнению с другими источниками привлечения финансовых ресурсов, однако при этом Эмитент получает следующие преимущества по сравнению с кредитом:
- независимость от одного кредитора, т.е. возможность заимствования у более широкого круга инвесторов;
- возможность управлять своим долгом (оферта);
- привлечение больших сумм;
- бизнес компании становится прозрачным.
Такие специфические отраслевые риски как риск «недостроя», нарушения сроков строительства и другие контролируются Эмитентом, и риск их возникновения минимален.
Возможные изменения ситуации в отрасли на внешнем рынке
Поскольку Эмитент не осуществляет свою деятельность на внешних рынках, но по его мнению, ситуация с ценами жилья за рубежом косвенно влияет на внутренний рынок недвижимости, ниже приводится описание изменений ситуации в отрасли за рубежом.
Стоимость квартир растет в большинстве мировых столиц, но гораздо медленнее, чем в Москве. Согласно результатам исследования 38 европейских рынков офисной недвижимости, проведенного аналитическим агентством CB Richard Ellis, ставки арендной платы офисных площадей в 2007 году повышались. Рейтинг городов с наибольшим ростом арендной платы возглавляет Москва, за которой следуют города Осло и Мадрид. В тоже время продолжение финансового кризиса за рубежом может вызвать рост предложения жилья, являющегося предметом залога под выданные банковские кредиты. Подобное развитие сценария, как, показывает ипотечный кризис в США, может вызвать чрезмерное предложения жилья и в других странах, в частности в странах Европейского союза. Подобное развитее ситуации, как показывает практика, может привести к невозможности погашения кредитными организациями убытков за счет реализации предмета залога. Убыточность банковской системы влечет рост стоимости заемных денежных средств, являющихся основным ресурсом строительных организаций, занимающихся строительством жилья.
Оба указанных выше разнонаправленных экономических прогноза будут, по мнению Поручителя, в равной степени влиять на состояние отрасли в Москве и в равной степени определять поведение участников рынка. Указанные риски находятся вне контроля Поручителя.
Возможные изменения в отрасли на внешнем рынке:
Российский рынок недвижимости сегодня балансирует на границе ликвидности: любое неожиданное событие может привести к его дестабилизации.

Анализ рынка жилой недвижимости показывает, что на сегодняшний момент в России на каждого жителя приходится 20 квадратных метров жилья (это не только обычные квартиры и элитная недвижимость, сюда включены и офисные помещения, и магазины, и складские помещения). По данным правительства, в 2007-м году около 70% жителей нашей страны нуждаются в расширении своей жилплощади. К сожалению, текущие темпы строительства не обеспечивают в должной мере эту потребность.

Количество ежегодно вводимого жилья в России способно удовлетворить потребности лишь 1,5% населения (в Москве – 2,5%).
Наиболее существенным для игроков рынка последствием мирового кризиса ликвидности 2007 г. стал рост ставок по строительным кредитам на 2–4%. Также можно говорить об усложнении процедуры получения кредита. Особенно это коснулось кредитования девелоперских проектов в регионах. Крупные российские банки не испытывают проблем с ликвидностью, однако, они проявляют осторожность в кредитовании под проекты в недвижимости. Все больше девелоперов начинают поиски финансовых партнеров на ранней стадии. В сложившихся условиях можно прогнозировать рост популярности мезонинного финансирования. Такой вид кредитования позволяет банку в кратчайшие сроки вступить во владение обеспечением в случае неисполнения обязательств по уплате.
Тем не менее, многие аналитики считают, что московский рынок офисной недвижимости находится в стадии подъема. На сегодняшний день офисный сектор коммерческой недвижимости является наиболее активным. Несмотря на устойчивые темпы роста, спрос по-прежнему превышает предложение. На сегодняшний день количество свободных помещений очень невелико, и ставки аренды продолжают расти. Строительство и сдача в аренду коммерческой недвижимости является одним из наиболее безопасных с точки зрения отраслевых рисков сегментов.
Увеличение арендных ставок в Москве обусловлено дефицитом площадей и устойчиво высоким спросом на них.
Стабильный спрос на новые офисы формируют как российские, так и иностранные компании, что снижает риск при инвестировании в строительство офисов.

Компании, работающие на рынке коммерческой недвижимости в Москве, по-разному оценивают существующий объем офисного рынка классов А и В. Однако все специалисты едины во мнении, что офисных площадей по-прежнему недостаточно, чтобы удовлетворить потребности потенциальных арендаторов.
В офисном секторе отмечается рост спроса на фоне ограниченного предложения. Несмотря на то, что доля свободных помещений остается высокой, на рынке остается все меньше качественного продукта. В результате в лучших зданиях сегодня сделки по аренде заключаются по ставкам, заметно превышающим 1 000 долларов за кв. м. Спрэд между ставками в классе А и В остается значительным, однако в В классе формируется потенциал для роста. Общее количество строящихся и планируемых площадей неуклонно снижается с каждым введенным в эксплуатацию проектом. Поэтому в 2012-2013 ожидается значительное снижение объемов ввода в эксплуатацию.

Дальнейшее развитие рынка офисов подстегнет процесс эволюции: существующие здания будут поделены на несколько сегментов. Конкуренция увеличит разрыв между зданиями по ставкам аренды и количеству свободных помещений. Новые, грамотно спроектированные, хорошо расположенные и профессионально управляемые здания ускорят реконструкцию старых, менее конкурентоспособных зданий. По заявлениям девелоперов, уровень спроса останется и в будущем высоким.
Таким образом, Эмитент предполагает, что риски, связанные с резкими изменениями в отрасли, незначительны.

Предполагаемые действия Эмитента при значительных изменениях в отрасли

Основные возможные изменения в отрасли связаны:
с остановкой роста цен на жилье и даже некоторым снижением по отдельным категориям объектов,
с усилением конкуренции в строительстве жилья и коммерческой недвижимости,
с кризисом ликвидности по некоторым типам объектов,
с проблемами финансирования и кредитами под строительство жилья.

Главные действия, которые необходимо предпринять Эмитенту в этих случаях, связаны с усилением конкурентоспособности создаваемых объектов, приведением их в большее соответствие массовому спросу, правильным позиционированием на рынке в соответствии с меняющейся конъюнктурой, гибкой ценовой политикой.
Параллельно необходимы меры по рациональному снижению себестоимости строительства без ущерба для его качества и снижения категории жилья.
Важно правильно определять и использовать гибкие системы финансирования и кредитования строительства, совмещая инвестиционные схемы продажи квартир на начальных стадиях строительства с использованием собственных средств и “длинных заимствований” типа облигационных займов.
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли на деятельность Эмитента
Московский рынок жилья продолжает оставаться в значительной мере информационно закрытым. Из этого следует непрозрачность рынка и неточность прогнозов.
Поэтому весьма сложно предвидеть конкретные направления и степень влияния негативных факторов на деятельность Эмитента. Однако можно предположительно определить основные направления влияния возможного ухудшения ситуации в отрасли на деятельность Эмитента:
Уход с рынка (для такой крупной и довольно устойчивой фирмы – практически исключается).
Временное снижение доходности, связанное с падением ликвидности объектов (ниже будут показаны имеющиеся резервы доходности инвестиционно-строительных компаний и обозначены меры по преодолению кризисных явлений).
Снижение объемов и темпов строительства объектов, задержки с вводом в эксплуатацию (связаны, в первую очередь, с проблемами финансирования, которые решаемы при правильной стратегии компании).
Экономическая ситуация в России будет зависеть от политического контроля и степени вовлеченности государства в экономику, кампании по сокращению бюрократии и коррупции, продолжающейся интернационализации российского бизнеса, изменения производственной и бюджетной политики с целью стимулирования инвестиций и роста занятости в промышленности, а также продолжающегося укрепления рубля.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги используемые Эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
На внутреннем рынке

Доходность жилищного строительства держится на уровне 50%. По другим данным средняя доходность строительных проектов в Москве составляет 30-35% - в три раза выше, чем в Европе. Ценообразование сегодня носит стихийно рыночный” характер – ориентация на ближайших конкурентов.
В себестоимости жилья основная статья – стоимость земли. Сегодня в цене одного кв. м. квартиры по некоторым объектам порядка $1000 – это стоимость земли, остальное – стоимость самого строительства, плюс другие затраты и прибыль.
Дополнительные составляющие стоимости строительства к строительной себестоимости:
присоединение дома к коммунальным сетям,
дорогие банковские ресурсы.
В итоге для компенсации значительных нестроительных затрат примерно половину строительства жилья в Москве финансируют будущие покупатели.
При существующем и ожидаемом положении риски Эмитента, связанные с изменением цен на сырьевые и трудовые ресурсы, незначительны.
Фактор затрат сегодня в малой степени формирует цены продажи жилой и деловой недвижимости и практически не влияет на их изменение. Но он может стать решающим при снижении платежеспособного спроса на рынке и доходности инвестиционных проектов.
Низкая доля себестоимости в цене продаж предопределяет слабую зависимость на практике ценообразования от изменения цен на строительные материалы при их довольно значительном росте.
Возникновения данных рисков Эмитент считает для себя вероятным, но не критическим, и не может серьезно повлиять на исполнение обязательств по ценным бумагам.
На внешнем рынке
Ситуация на сырье и материалы, используемые для строительства за рубежом, косвенно влияет и на внутренний рынок. Непосредственно Эмитент пока не действует на внешних рынках. И в связи со спецификой своей деятельности Эмитент не импортирует сырье и не пользуется услугами на внешнем рынке.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
На внутреннем рынке
Степень обеспеченности жильем в России по-прежнему существенно ниже, чем в других развитых и развивающихся странах, что говорит о высокой степени неудовлетворенности населения своими жилищными условиями. В такой ситуации реальный спрос определяется преимущественно платежеспособностью населения, которая в свою очередь зависит от общеэкономической обстановки в стране. В условиях роста доходов населения, благоприятной для России ситуации на международных сырьевых рынках, наращивания золотовалютных резервов и общего развития экономики потенциал роста спроса на жилую недвижимость еще далеко не исчерпан. Именно высокий платежеспособный спрос можно назвать основной причиной роста цен на недвижимость. Классические же обоснования роста цен (удорожание цемента в 2,5 раза в 2007 году; дефицит строительных площадок, подходящих для возведения дорого жилья; совершение большинства покупок на завершающих стадиях строительства и прочие) недостаточны, хотя также вносят свой вклад в ценообразование.
Необходимо отметить, что до середины 2008 года цены росли несколько лет подряд, причем как на жилую, так и на коммерческую недвижимость. Несмотря на это, а также на увеличение объема предложения на рынке, появляющегося за счет завершения строительства и реконструкции множества объектов (так в 2004 году Группа лиц “МГ групп” ввела в эксплуатацию бизнес-центр класса A “Европа Билдинг”, в четвертом квартале 2005 года завершено строительство бизнес-центра “ПОЛЛАРС”, а в 2 квартале 2014 года компании Группы лиц “МГ групп” завершат строительство делового центра “Федерация” в ММДЦ “Москва-Сити”), снижения цен на офисную недвижимость в обозримом будущем не предвидится. Это обусловлено позитивными тенденциями в экономике России.

Покупка недвижимости в инвестиционных целях на столичном рынке снизились до 5-7%, тогда как в 2005 году они составляли 10-15 %, в 2006 году - 30%. При этом, по мнению аналитиков, с рынка уходят только спекулятивные инвесторы. Выброс на продажу инвестиционных квартир на некоторое время привел к остановке и даже некоторому снижению цен на жилье, но не создал реального риска для деятельности Эмитента.
Кроме того, кризис на американском рынке ипотеки, который повлек за собой серьезные трудности во всех сегментах финансового рынка не только в США, но и в Европе, безусловно, влечет за собой увеличение цены привлеченных денег. Это не может не повлечь за собой увеличение себестоимости строительства и, как следствие, дальнейшее подорожание квартир.
Возникновения данного риска Эмитент считает для себя вероятным, но не критическим, и не может серьезно повлиять на исполнение им обязательств по ценным бумагам.
На внешнем рынке
Непосредственно Эмитент пока не действует на внешних рынках. И в связи со спецификой своей деятельности Эмитент не экспортирует свою продукцию (услуги). В связи с этим изменения на внешнем рынке, на продукцию (услуги), аналогичную производимой Эмитентом, оказывают косвенное влияние на деятельность Эмитента.
В целях снижения внутриотраслевых и рыночных рисков Общество регулярно проводит маркетинговые и аналитические исследования рынка. Данные исследования способствуют пониманию общей ситуации в отрасли, что позволяет быстро и правильно реагировать на происходящие изменения.
Возникновения данного риска Эмитент считает для себя вероятным, но не критическим, и не может серьезно повлиять на исполнение обязательств по ценным бумагам.



  1. Ежеквартальный отчет (8)

    Содержательный отчет
    4.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи Эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) Эмитента от основной деятельности 34
  2. Ежеквартальный отчет (18)

    Содержательный отчет
    4.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи Эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) Эмитента от основной деятельности 43
  3. Ежеквартальный отчет (16)

    Содержательный отчет
    3.2.7. Дополнительные требования к Эмитентам, являющимся акционерными инвестиционными фондами, страховыми или кредитными организациями, ипотечными агентами 35
  4. Ежеквартальный отчет (19)

    Содержательный отчет
    4.4. Сведения о политике и расходах Эмитента в области научно-технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и исследований 38
  5. Государственный регистрационный номер (4)

    Документ
    облигации документарные неконвертируемые процентные на предъявителя серии 03 с обязательным централизованным хранением с возможностью досрочного погашения в количестве 1 800 (Один миллион восемьсот тысяч) штук номинальной стоимостью
  6. Зарегистрировано (2)

    Документ
    облигации документарные неконвертируемые процентные на предъявителя серии 03 с обязательным централизованным хранением с возможностью досрочного погашения в количестве 1 800 (Один миллион восемьсот тысяч) штук номинальной стоимостью
  7. Ежеквартальный отчет по ценным бумагам За 4 квартал 2000 г

    Содержательный отчет
    Информация, содержащаяся в настоящем отчете, подлежит раскрытию в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации в порядке, установленном Положением Банка России «О раскрытии информации Банком России и кредитными
  8. Ежеквартальный отчет по ценным бумагам За 3 квартал 2000г

    Содержательный отчет
    Информация, содержащаяся в настоящем отчете, подлежит раскрытию в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации в порядке, установленном Положением Банка России «О раскрытии информации Банком России и кредитными

Другие похожие документы..