Вданном Отчете приведены три "новых" раздела, или три новые особенности, которые отличают данный Отчет по оценке бизнеса от массовых работ в этой области. Рабо

Предисловие

В данном Отчете приведены три "новых" раздела, или три новые особенности , которые отличают данный Отчет по оценке бизнеса от массовых работ в этой области. Работа по рецензированию оценок "бизнеса" показывает, что указанными особенностями исполнители работ как правило пренебрегают, что приводит к серьезным ошибкам в определении стоимости.

  1. В начале Отчета приводится предварительный раздел, в котором сообщается диапазон возможных стоимостей компании. Для определения данного диапазона как правило не требуется проводить расчеты в рамках трех подходов к оценке. Для этого достаточно здравого смысла и исходной информации. Вместе с тем диапазон стоимости с самого начала показывает исполнителю и заказчику ориентир стоимости, служит наиболее достоверным инструментом контроля результатов и имеет доказательную силу в любых спорных ситуациях. При этом нижняя граница диапазона стоимости определяется по ликвидационной стоимости бизнеса, верхняя -по представлениям инвестора или покупателя , которые в настоящее время сложились в мировой экономике.

  2. В Отчете приводится способ расчета стоимости активов, которые не подвержены инфляции, в данном случае для наукоемкой компании это нематериальные активы, существенно используемые в бизнесе (в производстве). Их стоимость рассчитана затратным подходом, в рамках которого предложен новый метод учета затрат с учетом текущей инфляции.

  3. Наиболее "чувствительным " местом в отчетах по определению стоимости бизнеса является прогноз ожидаемых доходов. Заметим, что сегодня инвесторы платят деньги не за материальные активы предприятия, а исключительно за ожидания - за ожидания доходов. Поэтому наиболее правильный и объективный прогноз доходов компании и есть основа правильной оценки стоимости бизнеса. Способы прогноза - это одна из самых сложных областей и одни из самых сложных продуктов, достигнутых человечеством. Вычислители и экстраполяторы используются в самых современных элементах противоракетной обороны, в проектах глобальной связи, в цифровых новейших цифровых технологиях. В экономических оценках как правило используется только линейный прогноз прибыли компании, который проводится методом МНК (метод наименьших квадратов) на основе ретроспективного ряда отсчетов (значений прибыли за прошлые годы). В данном Отчете приведен линейный прогноз прибыли (и оценка на базе этого прогноза) а также полный(не линейный) прогноз, осуществленный в рамках одного из самых современных методов - РРК (см. журнал "Вопросы Оценки" ,2001, №4 с. 9-21). В данном случае результаты этих двух прогнозов оказались качественно похожими но так бывает далеко не всегда.

В предлагаемом Отчете приводится только том1. Второй том содержит расчетные таблицы, мало информативен и не приводится .

А.Е. Рождественский

Директор ООО "Бюро финансовых консультаций и оценки"

Оценка рыночной стоимости предприятия (оценка бизнеса)

Отчет № , выполнен в 2 экз. и является конфиденциальным

О т ч ё т

по определению рыночной стоимости

ОАО "ГРК" (геологоразведочная компания)

на дату 09. 09. 2002 г.

расположенного по адресу - Россия, Западно-Сибирский Округ

Заказчик -ОАО "ГРК"

Оценщик -ООО "Бюро финансовых консультаций и оценки"

Москва, 107078, Хоромный тупик, д.4-6, строение 8, тел. 265 44 59, 265 44 55

Отчет в двух томах

Том первый - Текст Отчета на 65 стр., 12 таблиц на 12 стр. ,

Фотоиллюстрации на 3 стр.,

Методика расчета стоимости (с использованием рентабельности) -2 стр.

копии лицензии и свидетельства- 2 стр. Литература 1стр. Итого - 85 стр.

Том второй - расчетные таблицы и информационные материалы,

Копии статей с методиками , используемыми в Отчете

Сертификаты Оценщика. Итого - 105 стр. ( Здесь второй том не представлен)

Оценщик аккредитован при РФФИ (Российский фонд федерального имущества),

при РОО (Российское Общество Оценщиков)

О Г Л А В Л Е Н И Е -том 1

1.Сопроводительное письмо, Резюме стр.3

2.Определение задания на оценку стр.4

3.Ограничительные условия и сделанные допущения стр.5

4. Сведения о специалистах, участвовавших в оценке стр.6

5.1 Описание объекта оценки и его состояние стр.7

5. 2Лучшее и наиболее эффективное рыночное использование стр.8

объекта оценки

5.3 Диапазон ожидаемой стоимости компании стр.10

6. Выбор метода проведения оценки и его принцип стр.10

  1. Описание основных факторов, влияющих на стоимость стр.12

предприятия ОАО " ГРК"

8. Финансовый анализ ОАО "ГРК" стр.14

9. Рыночная стоимость основных фондов стр.15

предприятия ОАО "ГРК"

  1. Рыночная стоимость нематериальных активов (НМА) стр. 30

  1. Расчет рыночной стоимости чистых активов стр. 41

ОАО "ГРК" (оценка затратным подходом)

  1. Оценка рыночной стоимости ОАО "ГРК" стр. 45

доходным подходом

13. Оценка стоимости компании сравнительно- стр. 55

-аналитическим подходом

14. Сведение результатов стр. 62

15. Заключение стр. 64

Приложение к первому тому - Расчетные и информационные таблицы 12 стр.,

Фотоиллюстрации основных зданий и "базы данных" 3 стр., Литература 1стр.,

Методика расчета доходов по дополнительной рентабельности (для Гудвилл)-2 стр.,

Лицензия и Свидетельство Оценщика- 2 стр. , итого 85 стр.

Второй том - Таблицы переоценки основных фондов компании

Копии бухгалтерских балансов компании 2001-2002 гг

Дополнительная информация о компьютерных программах (НМА)

Копии статей с методиками, используемыми в Отчете

Сертификаты Оценщика (итого 105 стр.)

1. Р е з ю м е

Генеральному Директору

ОАО "ГРК"

Оценщик в лице ООО «Бюро финансовых консультаций и оценки» произвел оценку рыночной стоимости действующего предприятия (оценку бизнеса) ОАО "ГРК" на дату 09.09.2002 года . Работа по оценке проводилась в сроки 29 июля -9 сентября 2002 года.

Оценка рыночной стоимости бизнеса произведена на основании осмотра объекта , изучения предоставленной учетной бухгалтерской и технической документации , изучения состояния компаний - аналогов, которые занимаются разведкой месторождений металлов и др. полезных ископаемых .

Результаты расчетов и анализа имеющейся информации позволяют сделать выводы о том, что рыночная стоимость ОАО "ГРК" с учетом сделанных допущений, составляет на дату 09.09.2002 - 1 767 276 000 рублей

что эквивалентно (округленно) 56,1 млн. $ ( USA )

Оценка рыночной стоимости произведена , и Отчёт составлен, в соответствии с Федеральным законом об оценочной деятельности, с государственными стандартами (Постановление Правительства РФ № 519 от 06.07.2001 г.) , международными стандартами оценки – МСО1-МСО4, принятым Международным Комитетом о Стандартам Оценки Имущества (МКСОИ) и стандартами Российского Общества Оценщиков. (стандарт СТО 20 02 96- рыночная стоимость как база оценки) .

В настоящем исследовании (Отчете) под «рыночной стоимостью компании» понимается (согласно перечисленным выше стандартам) наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рыке в условиях конкуренции, когда стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией , а на величине (стоимости) сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Эта рыночная стоимость найдена в настоящем Отчёте тремя различными подходами к оценке, результаты которых в итоге сведены в одно значение.

Директор "Бюро финансовых консультаций и оценки " А.Е. Рождественский

9 сентября 2002 г.

2. Определение задания на оценку

Заказчик - ОАО " ГРК " в лице Генерального Директора поручает, а Оценщик - ООО "Бюро финансовых консультаций и оценки " в лице Директора Рождественского. А.Е ,производит оценку рыночной стоимости предприятия ОАО "ГРК. В рыночную стоимость предприятия не включается стоимость прав участия ОАО «ГРК» в сторонних организациях.

1.Цель оценки- Определение рыночной стоимости предприятия "ГРК" (стоимости бизнеса) в целом как действующего предприятия.

2.Функция оценки- Частичная продажа компании, взнос в уставной капитал сторонних организаций , привлечение инвестиций, иные функции по усмотрению Заказчика.

3.Действительная дата оценки- 9 сентября 2002 г.

4. Состав оцениваемого объекта - весь имущественный комплекс,

включая материальные и нематериальные активы . Стоимость прав

долевого участия в сторонних организациях не оценивается

5. Форма отчета - письменная

6. Применяемые стандарты оценки-Работа выполнена в соответствии с

международными стандартами МСО1-МСО4 международного комитета

стандартов оценки имущества, гос. стандартами в соответствии с

Постановлением Правительства РФ №519 от 06.07.2001г., стандартами

профессиональной деятельности в области оценки - С Т О РОО 20-00 96

- рыночная стоимость как база оценки.

  1. Оценка произведена в соответствии с Договором между Заказчиком и

Оценщиком № 380 -02 от 29.84.2002 г.

  1. Последовательность выполнения работы (не входит в задание, относится к исполнению стандартов )-

- Описание объекта оценки (компании «ГРК»)

-Сбор информации о стоимости объектов аналогов (основные фонды)

предприятий и о компаниях-аналогах предприятия

- Выявление НМА –нематериальных активов компании и оценка их

рыночной стоимости

- Расчет рыночной стоимости в рамках затратного подхода (метод

скорректированных чистых активов)

-Расчет рыночной стоимости компании доходным подходом

-Расчет рыночной стоимости копании сравнительно-аналитическим

методом

-Сведение информации о стоимости компании в единый результат

В работе использовалась финансовая и отчетная информация,

предоставленная Заказчиком , а также информация Оценщика

3. Ограничительные условия и сделанные допущения.

Следующиедопущения и ограничивающие условия являются неотъемлемой частью данного отчёта. Условия подразумевают их однозначное понимание обеими сторонами по соглашению о проведении оценки, а также факт того, что все положения, не содержащиеся в тексте отчета, не имеют силы. Настоящие условия не могут быть изменены, кроме как по письменному соглашению сторон.

Стороны должны соблюдать условия и в том случае, если права собственности на объект оценки переходят к другому лицу. , т.е. распространяются на право приемников собственности.

В соответствии с заданием настоящее заключение является оценкой рыночной стоимости предприятия (бизнеса) , и достоверно только в указанных в отчете целях.

Согласно профессиональным стандартам, мы сохраняем конфиденциальность в

отношении информации, полученной от Заказчика и от Собственника, и также рассчитанной и полученной в ходе исследования в соответствии с задачами оценки.

Мы не принимаем на себя ответственности за финансовую и налоговую отчетность, относящуюся к вопросам управления объектом. Мы также исходим из того факта, что информация,

предоставленная нам Заказчиком, является достоверной.

Приведенный нами анализ и данные нами заключения не содержат предвзятые мнения.

Заказчик принимает на себя условие освободить нас от любого рода расходов и материальной

ответственности, происходящей от иска третьих сторон к нам вследствие легального использования результатов работы кроме случая, когда судебным порядком установлено, что

убытки, потери и задолженности были следствием мошенничества, халатности и умышленно неправомочных действий нашей стороны в процессе выполнения своих профессиональных обязательств.

Согласно положения данного отчета от нас не требуется проведение дополнительных работ,

или дачи показаний в суде в связи с имуществом или имущественными правами объекта оценки, если не будут заключены дополнительные соглашения.

Мы не несем ответственности за оценку состояния объекта, которое невозможно обнаружить

иным путем, кроме как обычным визуальным осмотром или путем изучения документации.

Сведения по объекту оценки были получены от Заказчика и от Собственника и считаются достоверными.

В соответствии с вышеизложенным, учитывая цели оценки, в данном отчете определяется оценка рыночной стоимости всего действующего предприятия "ГРК" полностью со всеми его активами., за исключением активов в виде ценных бумаг (акций) , связанных с долевым участием ОАО «ГРК» в сторонних организациях .Оценщик не принимает на себя ответственности за описание правого состояния объектов и юридических аспектов права собственности.

Оценщик не производил технической экспертизы функционального состояния основных фондов ОАО "ГРК", полагаясь на верность исходной информации, предоставленной заказчиком.

Заключение Оценщика относительно рыночной стоимости предприятия действительно на дату оценки. Оценщик не принимает на себя обязательства за последующее изменение социальных, экономических, юридических и природных условий, которые могут повлиять на стоимость оцениваемого объекта ( бизнеса ОАО "ГРК") . Отчёт об оценке содержит

профессиональное мнение Оценщика относительно стоимости объекта и не является гарантией того, что объект будет продан на свободном рынке в точности по цене, равной стоимости объекта, указанной в данном Отчёте.

  1. Сведения о специалистах, участвовавших в оценке

Рождественский Александр Евгеньевич -Действительный член РОО , Действительный член Российской Академии Экономических Наук (РАЭН), сертифицированный оценщик бизнеса и нематериальных активов, к.ф.м.н.

Малышев Геннадий Анатольевич - Действительный член РОО,

Оценщик бизнеса и недвижимости, аналитик фондового рынка, к.ф.м. н.

Уткин Юрий Владимирович, - Оценщик и эксперт по оценке машин и оборудования

Некрасов Владимир Леонидович – Патентный поверенный, эксперт по

по нематериальным активам.

5. Общее описание объекта оценки и его состояние

Наилучшее использование.

5.1 Общее описание и состояние компании

ОАО " ГРК " образовано в результате приватизации одноименного госпредприятия В оценке рыночной стоимости действующего мы опирались на данные о финансовых результатах работы предприятия с 1996 по 2002 год, последним бухгалтерским балансом на 01.07.2002, перечнем, характеристикой и состоянием основных фондов, дополнительной информацией о прибыли и убытках и нематериальных активах предприятия. Оценщиком также использовалась информация о форме готовой продукции ОАО «ГРК», поставляемой Заказчикам (клиентам) в виде Отчетов и карт, дублированных в электронном виде.

  1. Книга о Западе, но не о том, который привыкли видеть миллионы людей «цивилизационной периферии»

    Книга
    Эта книга о Западе, но не о том, который привыкли видеть миллионы людей «цивилизационной периферии» на красочных и обворожительных рекламных проспектах.
  2. Управление персоналом организации: Учебник/ Под ред. А. Я. Кибанова. М.: Инфра-м, 1997. 512 с

    Список учебников
    Осуществляемые в России экономические реформы существен­но изменили статус предприятия (далее — организации) как основ­ного звена народного хозяйства.
  3. Хранитель (1)

    Документ
    Роберт Кинг Мертон (1910 — 2003) — выдающийся социолог XX столетия, один из крупнейших представителей структурно-функционального анализа, основатель социологии науки, автор более чем 20 монографий.
  4. Хранитель (2)

    Документ
    © Перевод. Е.Н. Егорова, 2006 © Перевод. З.В. Каганова, 2006 © Перевод. В.Г. Николаев, 2006 © Перевод. Е.Р. Черемиссинова, 2006 © ООО «Издательство ACT»,
  5. А. В. Карпов (отв ред.), Л. Ю. Субботина (зам отв ред.), А. Л. Журавлев, М. М. Кашапов, Н. В. Клюева, Ю. К. Корнилов, В. А. Мазилов, Ю. П. Поваренков, В. Д. Шадриков

    Документ
    А. В. Карпов (отв. ред.), Л. Ю. Субботина (зам. отв. ред.), А. Л. Журавлев, М. М. Кашапов, Н. В. Клюева, Ю. К. Корнилов, В. А. Мазилов, Ю. П. Поваренков, В.
  6. Церковный новый год любить все, что Он, яхве-хр I стос, избрал и ненавидеть все, что Он, яхве-хр I стос, отверг!

    Документ
    Уважаемое правительство суверенной Эстонии! Мы, представители Русской Катакомбной Церкви Истинных Православных Христиан (стараго и новаго обрядов), выражаем солидарность в связи с решением о сносе памятника советскому оккупанту.
  7. Н. Д. Эриашвили Рекомендовано Министерством общего и профессионального образования Российской Федерации в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям

    Список учебников
    Маркетинговая деятельность любого предприятия охватывает практи­чески все вопросы его взаимодействия с рынком. В учебнике рассмат­риваются принципы, функции, средства и методы маркетинга, марке­тинговые коммуникации.
  8. В попов Ведущий редактор а борин Научный редактор э эидеиилпер Редамор в попов Художник обложки в шимкевич Корректор 1 Бршева Верстка н марчеикова ббк53 57 (1)

    Документ
    В книге емко и доступно с позиций системного подхода описаны основные модели (временной семейной психотерапии и на примерах показана специфика их практического шменения Киша состоит из трех частей первая посвящена основным jTanaM развития
  9. В попов Ведущий редактор а борин Научный редактор э эидеиилпер Редамор в попов Художник обложки в шимкевич Корректор 1 Бршева Верстка н марчеикова ббк53 57 (2)

    Документ
    В книге емко и доступно с позиций системного подхода описаны основные модели (временной семейной психотерапии и на примерах показана специфика их практического шменения Киша состоит из трех частей первая посвящена основным jTanaM развития

Другие похожие документы..