Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ ДОПОЛНИТЕЛЬНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

И ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

Учебное пособие

г. Тюмень 2005

Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования

УДК 336.71

ББК 65.262

Федорова О.С.

Ф Денежно-кредитное регулирование и вексельное обращение: Учебное пособие. – Тюмень: Издательство ТюмГУ, 2005. – 154 с.

В учебном пособии раскрывается содержание понятий денежно-кредитной политики и денежно-кредитного регулирования, рассматривается денежно-кредитное регулирование как система взаимосвязанных элементов; дается характеристика современного отечественного вексельного рынка. Особое внимание уделяется исследованию дисконтной политики центрального банка, ее влияния на развитие рынка векселей, на операции коммерческих банков с векселями и направление банковских ресурсов в реальный сектор экономики. Теоретические выводы, сформулированные в пособии, обоснованы анализом статистических данных.

Учебное пособие может использоваться в качестве основной литературы при изучении дисциплин «Организация денежно-кредитного регулирования» и «Организация деятельности центрального банка» и в качестве дополнительной литературы при изучении дисциплин «Деньги, кредит, банки», «Организация деятельности коммерческого банка», «Банковский менеджмент», «Банковские риски», «Операции коммерческого банка с ценными бумагами».

Рецензенты:

Н.С. Воронова, д.э.н., профессор кафедры “Теория кредита и финансового менеджмента” Санкт-Петербургского государственного университета

Н.Б. Болдырева, к.э.н., доцент, заведующий кафедрой ценных бумаг Тюменского государственного университета

© Федорова О.С.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ.

    1. Взгляды экономистов на определение «денежно-кредитная политика».

    2. Цели денежно-кредитной политики.

    3. Элементы системы денежно-кредитного регулирования.

    4. Кредитная экспансия и кредитная рестрикция: отечественный опыт денежно-кредитного регулирования.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ К ГЛАВЕ 1.

6

6

11

16

23

28

ГЛАВА 2. ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА КАК ЭЛЕМЕНТ МЕХАНИЗМА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ.

2.1. Взгляды экономистов на понятие «рефинансирование».

2.2. Элементы системы дисконтной политики.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ К ГЛАВЕ 2.

29

29

36

43

ГЛАВА 3. ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ: ОТЕЧЕСТВЕННЫЙ И ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ.

3.1. Англия.

3.2. Италия.

3.3. Франция.

3.4. Германия и Австрия.

3.5. Япония.

3.6. Страны Маастрихского договора 1992 года.

3.7. США.

3.8. Россия.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ К ГЛАВЕ 3.

44

44

46

47

48

50

51

56

59

70

ГЛАВА 4. ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ РОССИИ КАК ОБЪЕКТ ДИСКОНТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РФ.

4.1. Становление отечественного вексельного рынка.

4.2. Посткризисное развитие отечественного вексельного рынка.

4.3. Влияние ставки рефинансирования Банка России на развитие вексельного обращения.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ К ГЛАВЕ 4.

71

71

77

91

97

ГЛАВА 5. ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА И ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ВЕКСЕЛЯМИ.

5.1. Банковские векселя как объект дисконтной политики.

5.2. Характеристика портфеля учтенных векселей коммерческих банков.

5.3. Регулирующее воздействие Банка России на операции коммерческих банков по учету векселей.

5.4. Направления развития дисконтной политики Центрального банка Российской Федерации.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ К ГЛАВЕ 5.

98

98

110

119

132

141

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

142

ВВЕДЕНИЕ.

В условиях рыночной экономики центральный банк совместно с органами государственной власти осуществляет разработку и реализацию денежно-кредитной политики, как части государственной экономической политики. Целями деятельности Центрального банка Российской Федерации является защита и обеспечение устойчивости рубля, развитие и укрепление банковской системы России и обеспечение бесперебойного функционирования платежной системы. Реализация указанных целей невозможна без достижения экономического роста, который и является основой устойчивости национальной валюты, развития банковской системы, системы расчетов и платежей. В современных условиях главный банк страны непосредственно не взаимодействует с предприятиями, работая преимущественным образом с органами государственной власти и коммерческими банками, которые составляют нижний уровень банковской системы. Одновременно с влиянием центрального банка на деятельность коммерческих банков, реализуемые им мероприятия оказывают регулирующее воздействие на состояние реального сектора экономики страны.

Исторически влияние проводимой центральным банком денежно-кредитной политики осуществлялось посредством разработки и проведения политики дисконтного рефинансирования, вследствие позитивной реализации которой коммерческим банкам было выгодно осуществлять учет векселей своих клиентов, используемых в хозяйственном обороте для оформления фактов предоставления коммерческого кредита. При этом коммерческий банк имел возможность обратиться в центральный банк как к кредитору последней инстанции и получить в случае необходимости денежные средства в порядке переучета имеющихся векселей, что способствовало поддержанию ликвидности обратившегося за дисконтным кредитом коммерческого банка, а также всей банковской системы в целом и в итоге - направлению банковских ресурсов в реальный сектор экономики.

Эффективная политика дисконтного рефинансирования осуществляется на развитом финансовом рынке. В современных условиях России финансовый рынок находится в стадии развития. Проблемы финансового рынка, порожденные кризисами, не нашли еще полного решения, в связи с чем Центральный Банк России практически не реализует политику дисконтного рефинансирования в процессе осуществления денежно-кредитного регулирования, и, как следствие, не в полной мере выполняет свои функции по стимулированию экономического роста. Вместе с тем, именно сегодня обеспечение указанного роста особенно актуально.

Рассматривая вопросы финансового рынка, обусловившие отказ Центрального Банка России от проведения политики дисконтного рефинансирования, особое внимание следует уделить ее важнейшему инструменту – векселю. Вексель является кредитным орудием обращения, видом кредитных денег; выступает платежным средством, и, в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», вексель не относится к эмиссионным ценным бумагам. Не являясь эмиссионной бумагой, вексель, тем не менее, не теряет своих свойств как ценной бумаги, за исключением тех случаев, когда хозяйствующие субъекты используют векселя в качестве орудия при проведении взаимозачетов за товары, работы и услуги. Чтобы поддержать свойства векселя как ценной бумаги и полностью использовать его для развития финансового рынка и, следовательно, в конечном итоге для обеспечения экономического роста, Центральный банк России должен развивать свою политику учетного рефинансирования и стимулировать коммерческие банки имеющимися в его арсенале инструментами осуществлять операции с векселями.

В развитии банковских операций с векселями заинтересованы как предприятия реального сектора, так и коммерческие банки, которые наряду с получением доходов от размещения ресурсов в учтенные векселя, сами выступают эмитентами на вексельном рынке. Практика проведения коммерческими банками операций с векселями выявила ряд существенных вопросов и проблем, что объясняется отсутствием необходимых теоретических разработок по данному вопросу и достаточно проработанной законодательной базы, опирающейся на теоретические исследования.

Указанные проблемы обусловили необходимость всестороннего исследования вопросов, связанных с дисконтным рефинансированием центрального банка, его ролью в системе денежно-кредитного регулирования, особенностями использования в современных условиях; оптимальным сочетанием косвенного и административного воздействия на операции с векселями коммерческих банков как финансовых посредников.

Автор выражает искреннюю благодарность профессору Тюменского государственного университета Марочкину С.Ю., заведующему кафедрой экономики, финансов и учета Тюменского государственного университета доценту Лиман И.А. профессору Санкт-Петербургского государственного университета Вороновой Н.С., профессору Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов Давиденко Л.П., доцентам Тюменского государственного университета Мазаевой М.В. и Ляпиной Т.М. за оказанную помощь и поддержку в подготовке и издании настоящего пособия.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ.

    1. Взгляды экономистов на определение «денежно-кредитная политика».

В современных условиях практически во всех странах центральный банк является главным банком страны, деятельность которого обусловлена развитием экономики, банковского дела и закреплена законодательно. В России деятельность Центрального банка РФ - Банка России - помимо общих федеральных законов, регламентирующих различные экономические отношения, регулирует специальный Закон «О Центральном Банке РФ (Банке России)» № 86-ФЗ от 10 июля 2002 года. Указанным законом в статье 3 перечислены основные цели деятельности главного банка, к которым законодатель относит защиту и обеспечение устойчивости рубля, развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы. В соответствии с целями своей деятельности Банк России осуществляет определенные законом функции и проводит операции по их реализации, что призвано способствовать экономическому росту в стране.

Важнейшей из функций центрального банка является проведение денежно-кредитной политики.

В отечественных публикациях за последние годы различные авторы дают во многом тождественные определения денежно-кредитной политики, но с некоторыми особенностями при обозначении ее целей, приоритетов и сфер приложения.

«Денежно-кредитная политика, являющаяся составной частью государственно-монополистического регулирования экономики, представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Ее цель - регулирование экономики посредством воздействия на состояние денежного обращения и кредита (совокупного денежного оборота)», -утверждают сотрудники Центрального банка Российской Федерации кандидаты экономических наук Поляков В.П. и Московкина Л.А. [102;38] К их мнению присоединяется и Каримов Р.М. [72;23] Согласно определения, сформулированного Ожеговым С.И., мероприятие – организованное действие, имеющее целью осуществить что-либо; действие – проявление деятельности, а политика – деятельность органов государственной власти и государственного управления, отражающая общественный строй и экономическую структуру страны, определяемая их интересами и целями. [94; 250, 128, 449] Таким образом, определяя денежно-кредитную политику, цитируемые авторы выделяют цель и направления ее регулирующего воздействия на экономику.

Другие сотрудники Центрального банка Российской Федерации, кандидаты экономических наук Голикова Ю.С. и Хохленкова М.А., определяют денежно-кредитную политику как политику государства, воздействующую на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. [51;267] Несомненным достоинством этого определения является рассмотрение денежно-кредитной политики именно как «политики» государства, то есть приведенная формулировка предполагает разработку на государственном уровне ее целей, задач и приоритетных направлений. Вместе с тем, сфера воздействия определяемого понятия сужена только денежным обращением и не учитывает другие сферы, прежде всего, валютную и сферу накоплений в экономике в целом.

По мнению Иришева Б.К., под денежно-кредитной политикой следует понимать «комплекс взаимосвязанных мер, предпринимаемых монетарными властями в денежно-кредитной сфере с целью регулирования конъюнктуры и воспроизводственного процесса. Характер и содержание комплекса мер предопределяется экономической стратегией общества и общехозяйственной ситуации». [71;17] Достоинством приведенного определения является указание на связь денежно-кредитной политики с экономической стратегией общества и общехозяйственной ситуацией.

Довольно полный ответ на вопрос, что представляет денежно-кредитная политика, находим в работе Бабичевой Ю.А.: «Денежно-кредитная политика на макроуровне представляет собой целенаправленную деятельность центрального банка (при содействии Министерства экономики, Министерства финансов и при необходимости иных центральных ведомств) по выполнению общегосударственных задач. Совокупность мероприятий денежно-кредитной политики центрального банка охватывает сферы денежного обращения и кредита, им прежде всего определяются границы как наличной, так и безналичной эмиссии путем регулирования депозитно-ссудных и других операций банковских учреждений второго уровня. Конечная цель данного регулирования со стороны центрального банка заключается в обеспечении товарно-денежной сбалансированности в хозяйстве, стимулировании экономического роста, достижении стабильности национальной валюты, регулировании государственного долга». [30;296] Это определение представляется удачным, наиболее полно отражающим содержание денежно-кредитной политики.

Профессор Красавина Л.Н. определяет денежно-кредитную политику как «совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов» [54;84], то есть автор не указывает цели денежно-кредитной политики, ее связь с общей экономической политикой государства.

«Денежно-кредитная политика является одним из элементов всей экономической политики государства и определяется его приоритетами. Она воздействует на валютный курс, кредитные ставки и на общий объем ликвидности банковской системы с целью обеспечить стабильный экономический рост при низком уровне безработицы и инфляции», - уточняет определение профессор Колесников В.И. [31;19] Приведенное определение также представляется удачным, хотя автор не указывает орган государства, осуществляющий денежно-кредитную политику.

  1. Основная образовательная программа высшего профессионального образования Направление подготовки (312)

    Основная образовательная программа
    Сибайский институт (филиал) Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Башкирский государственный университет»
  2. Основная образовательная программа высшего профессионального образования Направление подготовки (314)

    Основная образовательная программа
    1.1. Основная образовательная программа (ООП) бакалавриата, реализуемая вузом по направлению подготовки 032700 Филология и профилю подготовки Английский язык и литература.
  3. Учебно-методический комплекс удк ббк у рекомендовано к изданию Учебно-методическим советом Института социальных и гуманитарных знаний (1)

    Учебно-методический комплекс
    Курс «Уголовное право. Особенная часть» представляет собой самостоятельную правовую дисциплину, которая включает в себя знание уголовного законодательства и практику его применения.
  4. Учебное пособие для дистанционного образования с приложением учебно-методического комплекса для специальности 351200 Налоги и налогообложение

    Учебное пособие
    Учебное пособие подготовлено на основе Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования, утвержденного Министерством образования РФ в 2003 г.
  5. Учебное пособие Саратов 2011 г. Ооо «Издательский центр «Наука» (1)

    Учебное пособие
    Рецензенты: доктор педагогических наук, профессор, декан факультета физической культуры и безопасности жизнедеятельности Балашовского института (филиала) Саратовского государственного университета имени Н.
  6. Учебное пособие Саратов 2011 г. Ооо «Издательский центр «Наука» (2)

    Учебное пособие
    кандидат педагогических наук, профессор, заведующий кафедры физического воспитания и спорта Саратовского государственного университета имени Н.Г. Чернышевского В.
  7. Учебно-методическое пособие казань кгту 2007 удк 364 ббк 65. 272

    Учебно-методическое пособие
    Социальная работа : курсовое и дипломное проектирование : учебно-методическое пособие / А. В. Морозов. – Казань : Изд-во Казан. гос. технолог. ун-та; 2007.
  8. Учебно-методический комплекс специальности: 032001. 65 «Документоведение и доу» Рекомендовано кафедрой: протокол № (1)

    Учебно-методический комплекс
    Учебно-методический комплекс «ОРГАНИЗАЦИЯ СЕКРЕТАРСКОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования, по специальности 032001.
  9. Учебно-методическое пособие саранск издательство Мордовского университета 2009

    Учебно-методическое пособие
    Учебные программы и методические материалы кафедры теории и истории государства и права : учеб.-метод. пособие / сост.: А. Р. Еремин, С. В. Бочкарева, В.

Другие похожие документы..